寒冬+疫情双杀 ，电影“打工人”负重难行

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文｜小福   编辑｜夏添

他曾见证中国电影市场的黄金年代。

7月4日，万达电影发布公告称公司董事长、总裁曾茂军因个人原因辞去公司董事长、总裁及董事会专业委员会相关职务，不再担任公司法定代表人。公司新一任董事长、总裁还待选举，目前由公司董事、执行总裁陈洪涛暂为代行董事长及总裁职务。

事实上，在不久前的6月，曾茂军就已辞任大连万达商管董事，似乎在为本次离任做出铺垫。然而在行业人看来，他的这次离任依旧是突然和令人意外的。

根据万达电影年报公开资料，出生于1971年的曾茂军早在2006年就加入了万达集团。

曾茂军历任万达集团人力资源部副总经理，万达酒店建设有限公司副总经理，万达商业管理有限公司副总经理，万达电影常务副总经理等职位。2020年9月起，曾茂军担任万达集团董事，2021年3月起担任珠海万达商业管理集团股份有限公司董事。

从他的履历来看，曾茂军并不是一位典型的电影人，但他与电影的渊源却也有十年之久。2012年，曾茂军与陈思诚导演共同成立骋亚影视，此后三年内骋亚影视与万达影视合作出品了《北京爱情故事》《唐人街探案》两部院线电影，而骋亚影视也在2016年8月被万达影视收购。

而曾茂军本人则在万达电影从下游院线、中游发行再到内容上游一路走过。先后担任过万达院线董事、总经理、总裁，万达影视集团总裁，并在万达院线更名万达电影后继续担任万达电影总裁。

2020年12月，随着万达电影原董事长张霖因集团工作变动离任，曾茂军升任万达电影董事长，成为万达电影法定代表人，同时他还兼任万达文化集团执行总裁职务。

可以看到，曾茂军在万达电影的这段时间里经历了万达电影从院线公司到电影公司的整个转型过程，并在这个转型过程中发挥了重要作用。而他本人也作为出品人、联合出品人、制片人等参与了《羞羞的铁拳》《唐人街探案2》《误杀》《飞驰人生》《战狼2》《我不是药神》等多部知名院线电影。

根据公开资料，2021年曾茂军的年薪达到902.98万元，为A股100余家传媒行业企业董事长中收入最高的一位，此外他还持有16万股万达电影股份。

但与曾茂军一帆风顺的职业路线相对的，在他主导万达电影的这几年里却遭遇了行业环境的巨变。

2015年，曾茂军上任万达院线总裁初期，万达院线市值一度高达千亿，随后万达在2016年宣布将重金收购的传奇影业、万达影视并入万达院线，重组更名为万达电影。然而紧接着便是长达三年时间的资产重组。期间经历了一次中止、多次调整和传奇影业的剥离，直至2019年5月才正式完成。

然而此时电影行业已经开始大变天。一方面，由于万达电影经历重组的这几年正处于整个影视行业挤出泡沫的阶段，市场上热钱退去，行业逐步迈入寒冬期；另一方面，2020年新冠疫情的到来更将整个中国电影行业打得猝不及防，头部公司普遍陷入亏损境地。

因此导致了曾茂军领衔的万达电影在完成重组后又接连遇到了两大高压。

其一是连续三年未完成业绩承诺。

在2018年，万达院线收购万达影视的交易中设定了对赌协议，万达影视承诺2018~2021年度净利润数分别不低于7.63亿元、8.88亿元、10.69亿元、12.74亿元，四年合计为39.94亿元。

实际上由于影视寒冬、疫情等因素的干扰，万达影视在2018年、2019年、2021年，万达影视实际净利数分别为7.99亿元、3.01亿元、4.22亿元，2018年至2021年合计为15.22亿元，承诺数为27.20亿元，完成率仅为55.94%（受疫情影响，交易双方对承诺数、补偿数进行了调整）。

6月9日，万达电影发布公告称由万达投资负责对未完成的业绩进行补偿，应补偿金额为17.05亿元，采用股份进行补偿，补偿的股份数量为5135.63万股。这些股份，由上市公司以总价1元的价格回购并予以注销。

其二是整体性业绩缩水。

事实上，早在2019年，由于万达电影对并购的影城、时光网、慕威时尚（已更名为北京万达传媒）等进行59.09亿元的商誉减值，导致万达电影在2019年出现47.29亿元的巨额净利润亏损，同比大幅下降324.87%，迎来上市首亏。

而2020年由于新冠疫情对公司各业务板块的影响，以及新一轮的商誉减值，万达电影持续低位运行。好在凭借《唐探3》等优质内容提振和国内院线市场的复苏，万达电影很快恢复元气，在2021年净利润回升至1.06亿元，实现扭亏为盈。但大环境的转变依旧注定了业绩不如过往。

根据前段时间披露的万达电影2022年一季报，受本土疫情影响以及没有主投主控影片上映的原因，公司一季度营收34.6亿元，同比下滑16%。归属于上市公司股东的净利润为4499万元。

营收成绩的不理想也波及到了万达电影的影院建设计划。今年5月份，曾茂军在万达电影 2021 年度网上业绩说明会上表示，2022 年公司计划新建影院 30-50 家，目前受疫情影响有所延缓，公司也将根据疫情发展及时调整影院建设计划。

可以说，万达电影近几年的业绩缩水的大部分影响因素，皆在于行业环境。

首先是疫情的影响。

这一点不必赘述，2020年新冠疫情导致全国影院休业近半年之久，整个电影行业都受到了不同程度的冲击，作为市占率最高的龙头院线万达电影首当其冲。

（图源：万达电影2020年报）

其次是行业内部环境的更迭。

近年来电商平台的崛起直接削弱了发行公司和院线公司的话语权。从前观众购买电影票基本都要通过线下影院购入，而且了解电影的渠道相对单一，信息流转存在不透明性。因此在过去，院线公司拥有更多排片权、话语权。

但互联网的发展和网络购票平台的兴起，却用更加透明的信息公开和更加便捷的购票渠道颠覆了发行公司、院线公司的传统工作模式。如今电商公司纷纷开始入局发行业务，而院线公司这块红利也被抢走大部分。

第三，是大环境的变化和不确定性的增多，这里不详细展开。

当然，万达电影一些内部隐患也不能忽视。

其一是各业务线负责人频繁更换。

在十年左右时间内，万达在文化和影视板块的负责人和业务线负责人不断更换。

万达电影并不缺乏高管人才，甚至可以说历任高管都是有佳作傍身的行业人才。但在一个艰难的大环境下，流水般的换帅也没能为万达带来长久、稳定的发展。

其二是内容业务存在一定短板。

曾茂军在任期间主要带领万达电影打通行业上中下游，追求“内容+院线”协同。

截至目前，院线业务依旧是万达电影的营收护城河，万达院线也依旧是国内市占率最高的龙头院线。即便是在影视寒冬与疫情叠加的行业环境中，仍实现了小幅度的发展。

在2020年6月，万达电影逆势开放特许经营加盟权，允许符合条件、按万达营运标准的影院使用“万达影城”品牌。这让万达影院在疫情以来数量不降反增，在最近两年新开业特许经营加盟影院共66家。根据万达电影2021年报，万达电影旗下影院（含轻资产）2021年全年累计市场占有率为15.3%，较2019年提高1.2个百分点。

而在内容板块，作为较早转型内容上游的电影公司，万达凭借与陈思诚导演的紧密捆绑，仍拥有不错的内容实力。其手中的《唐人街探案》系列、《误杀》系列和即将在下周上映的《外太空的莫扎特》系列均有不错市场潜力。

但除此以外就有些不尽如人意了，除了《快把我哥带走》、《海底小纵队》系列等少数几部影片外大部分主控电影项目表现都相对平淡。

不过，凭借万达电影稳固的院线龙头根基，只要本土疫情态势稳定，目前来看万达电影在这一业务板块并不会遭遇太大挑战。

万达电影在内容方面也储备相对充足，除了日前上映的《你是我的春天》和即将在下周公映的《外太空的莫扎特》外，还有《哥，你好》《想见你》《维和防暴队》《天星术》四部万达电影主投主控电影计划在年内上映。

总体来看，近几年的万达电影虽有波折，但总体仍是及格的。

在影视寒冬和疫情面前剥离巨额商誉，轻装上阵；在疫情之下逆势扩张，增加影院市占率；亦把握优质内容，留存住核心竞争力。即便遭遇过种种外部环境的巨变，万达电影仍及时地做出了决策，稳住了它的行业、市场地位。至于营收业绩的惨淡，这很大程度上不是万达电影自身能够左右的。

然而在当下，大环境仍然存在种种不确定性。各类影视公司中，无论是高管打工人还是老板们，恐怕都要负重而行了。

毕竟，那个属于我们的黄金年代已经久远的有些模糊。

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